主要观点总结
本报告主要分析了油脂市场的走势，包括大豆、豆油、菜油以及棕榈油的市场情况。报告指出，油脂走势延续分化，棕榈油表现偏强，豆油和菜油走势转弱。报告还分析了大豆进口成本下行、国内供应紧张、棕榈油需求刚性等因素对油脂市场的影响。
关键观点总结
关键观点1: 油脂走势分化，棕榈油表现偏强
本周油脂走势延续分化，棕榈油表现依然偏强，得益于印尼卖货意愿不足导致的国内棕榈油供应紧张。P01周线基本收平，P05出现补涨。
关键观点2: 豆油和菜油走势转弱
本周豆油和菜油走势明显转弱。良好降雨背景下机构纷纷上调巴西大豆产量预估，导致大豆进口成本下行，国内豆类市场表现受到拖累。菜油市场仍陷于对加拿大出口需求坍塌及国内进口供应增长的担忧中。
关键观点3: 大豆进口成本下行对豆油估值不利
南美天气炒作窗口未关闭，天气风险仍存，令资金暂不愿过于看空CBOT大豆。持续偏好降雨令机构纷纷上调巴西大豆产量预估，导致大豆进口成本下行压力增大，国内豆类市场表现受到拖累。
关键观点4: 国内供应紧张短中期难解
国内供应紧张短中期难以解决，这也是油脂市场的一个重要驱动。印尼卖货意愿不足导致过去几个月马棕库存重建不及预期，进而导致国内棕榈油供应紧张。
关键观点5: 未来一段时间棕榈油仍将是最强的油脂
在产地卖货意愿不足、国内现货供应紧张的支撑下，棕榈油仍将是未来一段时间最强的油脂。尽管豆棕价差及菜棕价差有所走低，但多头移仓带来了05棕榈油的补涨机会。
文章预览
作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红 本报告完成时间 | 2024年12月07日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本周油脂走势延续分化。在偏紧供应支撑下，棕榈油表现依然偏强，但01多头移仓打压P15价差回落，P01周线基本收平，P05则出现一定程度补涨。相比之下，本周豆油走势转弱明显。良好降雨背景下机构纷纷上调对巴西大豆的产量预估，这引致近期巴西大豆升贴水的大幅走弱。尽管豆粕承担了较多的进口成本下跌压力，M05周线跌逾5%，豆油亦未能独善其身，Y05录得逾2%的跌幅。菜油市场仍陷于对加拿大出口需求坍塌及
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