【JH-7116】2024年中期电力行业投资策略：电改进入加速期，紧抓估值与成长机遇（36页）

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编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系） 来源｜中国银河证券 分析师：陶贻功,梁悠南 资料｜加入 付费 星球，或者添加小编微信（ Battery_Jianghu 或 文末二维码 ）领取 本报告导读   　　核心观点 　　2024上半年复盘：新能源消纳问题倒逼电改加速。年初至6月14日，火电/水电/核电/风电/光伏指数涨跌幅为25.4%/21.1%/37.2%/1.7%/-19.1%。火电大幅上涨主要是由于煤价下跌、盈利能力改善；水电、核电大幅上涨主要是由于高分红、高股息凸显防御价值，此外来水改善也是重要催化因素；新能源走势较弱，反映了市场对于新能源上网电价下降的担忧。2024年以来新能源装机在高基数背景下延续高增长，1-4月新增装机77GW，同比增长+23%，全国范围内风光利用率明显下滑。我们预计新能源消纳问题将倒逼电改加速。 　　2024年下半年观点：电改进度有望超预期 ………………………………