项目收益类债券最新市场特征及实务建议

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" 主要内容 在当前化债背景下，发行项目收益类债券为项目融资，以能产生稳定、可预测的现金流的募投项目为支撑，项目收益现金流为主要偿债来源，一些项目收益类债券还会由专业担保机构提供第三方担保，既符合当前防范新增地方政府债务的化债思路，同时也能引导城投公司向市场化、产业化方向转型。 项目收益类债券的发展始于2014年，经历了三个阶段的发展，2022年至今，由于城投融资政策持续趋严，发行规模锐减，以项目收益票据为主。2023年8月以来，仅有项目收益票据发行。 最新市场特征：城投发行占比下降，2023年城投发行规模占比下降至29%；期限以中长期为主，但是绝大多数均设计了含权条款；2022年以来发行的项目收益类债券主体级别均为AA级及以上，2023年以AAA级为主，2024年以来以AA+级为主；有债项评级信息的项目收益类债券债 ………………………………