电池｜电池回收，破局新生

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文 ｜ 吴威辰 王喆 敖翀 拜俊飞 汪浩 柯迈 电池回收是典型的新能源后周期行业，近年来新能源汽车的快速发展带来动力电池装机量的持续提升，对后续电池回收的增长空间起到强力支撑，考虑到6-8年的电池服役周期，叠加以旧换新政策的推动，我们预计退役电池的规模化放量拐点将至，预计2030年全球退役电池回收量有望达到831GWh，市场空间超千亿元。电池回收盈利对锂回收率、折扣系数、锂价等参数较为敏感，在锂价企稳背景下，锂回收率更高的企业拥有更强的盈利能力。当前时点，电池回收行业迎来积极变化：供给端，随着回收白名单资质申请的暂停以及后续监管趋严，行业格局有望持续优化；价格端，锂价企稳背景下，期货现货价差的收窄、“废料换原料”等创新合作模式有望稳定回收利润；技术端，头部锂电回收企业的回收工艺不断 ………………………………