QT 的结束时间可能会推迟

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美联储在调整步伐以平衡流动性与市场稳定。 自去年5月将量化紧缩(QT)的节奏减半以来，美联储的资产负债表规模 已从历史高位缩减4000亿美元至7万亿美元 。这 主要通过逆回购（RRP）余额下降 3300 亿美元来实现。 然而，随着RRP余额从2022年峰值的2.3万亿美元降至当前的1300亿美元， 未来的资产负债表缩减将更多依赖于银行储备的减少。 图：RRP 机制的余额已降至较低水平，这意味着进一步的资产负债表冲销将不得不从银行储备金中支出 美联储当前面对的核心挑战，是 如何在 储备“充裕”与市场稳定之间找到平衡，同时应对即将到来的债务上限对货币市场的复杂影响。 尽管当前货币市场的关键指标显示银行储备仍然“充裕”，但 9月担保隔夜融资利率(SOFR)升至美联储目标区间上 限的现象引发关注 ，这是2020年3月以来的首次。 类似的利率波动还出现 ………………………………