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高盛中国基本材料跟踪:一月份订单趋势走软(附标的及目标价)

智通财经APP  · 公众号  ·  · 2025-01-20 08:48
    

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除季节性回落外:截至 1 月中旬的下游生产商反馈表明,总体需求出现季节性回落。一般来说,家电、电子产品、出口相关的铜制品和电池的季节性模式较强。基础设施建设项目(包括房地产和基建)的增量变化基本不大 —— 不过,有关于水泥分销商应收账款情况改善以及建筑机械使用时长增加的传闻。基于我们的交叉核查,中部地区的新基建项目设置呈上升趋势 —— 这是未来几个月潜在建筑需求回升的早期指标。鉴于出口的潜在风险,整个供应链的库存补货较为谨慎。 我们的高频追踪数据显示, 当前水泥和建筑钢材的需求同比下降 15%,铜和铝的需求同比下降 1-6%,扁钢的需求同比增长 2%。利润率方面,铝和钢材有所改善,水泥价格走软,而铜、煤炭和锂大多保持稳定。 渠道核查:基于我们的初步调查,在下游行业 / 基础材料领域,1 月份的 ………………………………

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