深度！【东吴电新】碳酸锂专题：资源端供给出清提速，2025年价格中枢将抬升

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摘要 24H2 锂价磨底震荡，高成本项目减停产落地，行业出清趋势明确。 上一轮周期中有五座澳矿宣布减停产，是锂价止跌的重要因素之一，本轮锂价下行周期至今已有八座澳矿宣布减停产，其中 24H2 七座澳矿密集宣布减停产，行业出清信号明确。 24H2 锂价维持底部区间，全球 30-40% 产能亏现金，现金成本高于 6.5 万的澳矿、云母、非矿项目均面临减停产，我们下修 24 年供给量 17 万吨至 131 万吨。   海外项目及国内云母大规模减停产， 25 年总供给预计 155 万吨 LCE ，同增 18 % ，新增供给 24 万吨左右。澳矿： 除格林布什矿外，其余在产澳矿均已宣布减停产，影响 25 年供给 10 万吨 LCE+ ，预计 25 年供给近 42 万吨 LCE ，同比基本持平；澳矿实际现金成本（含权益金、运费、维护性资本开支）基本在 850 美元以上，在当前 800 美元矿价下， 50% 以上澳矿供给 ………………………………