【市场聚焦】尿素：路漫漫

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摘要 尿素加权合约价格本周一跳空低开，接近9月11日低点。而9月11日是文华指数低点，目前指数震荡，较低点上涨了6%，而只有尿素、PVC、PTA以及双焦等少数几个品种价格靠近前低，说明宏观走稳背景下成本及供需走弱是价格下行的主要驱动。 展望未来，出口需求在01合约周期内大概率走平，供给收缩背景下累库，需求走弱幅度更大，但上游亏利润叠加气头季节性减产，库存已达历史新高同时内外价差扩大，价格接近年内低点，从边际角度继续下跌阻力预期较大但去库信心不足，价格较大概率低位震荡。05合约时间价值高于01合约，同时占据农需旺季及出口需求预期提升概率优势，赔率角度存在做多价值，但节奏是杠杆交易的核心，需要等待高赔率与中高胜率的交点。 一 对于价格下行的理解 文华指数作为商品的综合性价格指标，是很好的区分单个 ………………………………