详解交通银行2024半年报：息差企稳回升，拨备有所增厚【中泰银行·戴志锋/邓美君/乔丹】

主要观点总结

本文提供了关于交通银行的半年报告的详细分析，包括其净利息收入、资产负债增速及结构、净非息收入、资产质量等方面的信息。文章还涵盖了股东变动、分红计划、投资策略等方面的内容。报告指出交通银行作为改革先行试验田，营收利润稳步提升，贷款投向积极支持实体，体现大行担当，资产质量指标不断改善。最后，提供了关于银行股涨跌、银行策略等方面的专题研究。本文由中泰证券团队发布。

关键观点总结

关键观点1: 交通银行二季度在负债端的贡献下息差企稳回升，带动净利息收入环比增长。

交通银行二季度净利息收入环比上升2.7%，主要是负债端贡献。资产端收益率和负债端付息率均有所下降，但负债端成本下行幅度更大，对息差回升起了重要作用。

关键观点2: 交通银行存款规模下降，贷款投放较好。

交通银行存款规模上半年有所下降，但个贷投放表现较好，债券投资和同业资产规模也有所下降。信贷投放以基建投放为主，地产和消费贷新增占比提高。

关键观点3: 交通银行非息收入下滑，资产质量保持稳定。

交通银行净非息收入同比下降16.9%，主要是中收和其他非息降幅较大。资产质量整体保持稳定，不良率、逾期率和拨备覆盖率等指标准确良好。

关键观点4: 投资建议及风险提示。

维持“增持”评级，建议积极关注交通银行。同时提示经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时等风险。

免责声明