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内容提要： 零售端需求继续低迷，零售价格继续下行。受国内需求不足的影响，工业品出厂价格持续21个月同比下跌。零售端与生产端价格下行，也推动了资产端价格回落。 先期指标显示 国内需求仍然疲软，通货紧缩风险并没有消退。 7月10日国家统计局发布的6月份物价指数，继续让人大失所望，因为消费物价并未按照人们的预期回暖，工厂销售价也在继续下降，资产价格也继续全面回落。再结合已经持续两个月流通中货币M1的收缩，意味着不管你是否承认，我们的宏观经济已经处于非常典型的通货紧缩区间。 一、零售端需求继续低迷，零售价格继续下行。 6月份，衡量宏观经济循环最后一个环节的零售端供求关系的消费者价格（CPI）环比下跌幅度从上个月的0.1%放大到0.2%。CPI同比上涨0.2%，是3个月以来的最低。不仅较5月份0.3%的涨幅有所回落，也
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