【国君食饮】白酒行业更新：周期寻底，份额优先

文章预览

核心结论 导读： 当下板块进入数据验证阶段，业绩确定性优先；市场对地产预期逐步转暖，板块有望呈现阶段性估值修复，稳健标的领涨，并有望向高弹性标的扩散。 投资建议： 白酒逐步迈入数据验证阶段，产业周期底部份额逻辑强化，优先寻找确定性，白酒建议增持稳健标的： 山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、老白干酒，港股：珍酒李渡 ；伴随政策预期及地产政策向好，建议增持高弹性标的及业绩修复标的： 水井坊、舍得酒业、洋河股份， 谨慎增持： 酒鬼酒 。 板块进入数据验证阶段，确定性优先。 我们认为白酒当下仍处于产业周期寻底阶段，行业供需背离度仍在提升，库存周期仍在展开；全年维度看，产业当下已处于渠道利润底，后续将经历库存底和业绩底，我们认为 2025Q2 依旧是全年压力测试 ………………………………