广发宏观 | 从中观角度观测行业景气分布

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9月下旬一系列稳增长政策叠加出台，后续需要继续验证的传导线索包括：（1）建筑业应趋于改善，地产政策力度较大，应会带来一轮销售脉冲；基建也有促发因素，10月8日发改委指出将在年内提前下达1000亿元的“两重”建设项目清单；（2）原材料行业将继续受价格周期引导，5月底以来的工业品价格调整周期已初步结束，9月下旬以来BPI指数、南华工业品指数的反弹应会继续影响上游行业景气度；（3）存量房贷利率下行将释放居民消费空间，后续消费品和服务类行业的改善值得关注。  核心观点  在近期报告《本轮股票市场快速重估的宏观背景及趋势探讨》中，我们认为：三季度（尤其8-9月）名义增长仍低，企业盈利不易有同步性改善；市场最终还是需要在一轮广谱性的定价修复后，寻找新的结构性主线。在报告《如何看新出来的PMI和BCI数据》中 ………………………………