详解中国银行2024年半年报：负债成本持续改善，单季业绩转正【中泰银行·戴志锋/邓美君/杨超伦】

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投资要点 年报综述：1、营收利润降幅边际收窄：  1H24营收（相较财报扣除其他业务成本）同比-2.5%（1Q24同比-3.8%），净利润同比-1.2%（1Q24同比-2.9%）。净利息收入同比-3.1%（1Q24 同比-3.9%），净非息收入同比-0.4%（1Q24 同比-3.2%）。 2、净利息收入环比+1.2%，单季年化净息差环比-2bp至1.40%，负债端有支撑。 单季年化资产收益率环比下降9bp至333%，负债付息率环比-9bp至2.09%。 3、资产负债增速及结构：信贷投放略有放缓；主动负债高增。（1）资产端： 信贷投放略有减缓，债券投资维持高增。上半年贷款同比增9.8%（1Q24同比增12.4%），债券投资规模同比+10%（1Q24同比+11%）。 （2）负债端： 存款单季同比少增，整体存款占比下降。上半年存款同比增5.3%（1Q24同比增10%），2季度发债规模同比高增58.7%，占比环比上升0.5个百分点至6.9%。同业负债同比高增21.4%，占比 ………………………………