跨境收益互换（TRS）何时恢复？

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最近一段时间，跨境收益互换（TRS）的阶段性暂停是国内主流高收益债投资机构最头疼的问题。当然，目前暂停的TRS主要是针对境外城投点心债的TRS，其他针对美股以及其他投资标的投资仍然顺畅。 应该说，相关部门的考虑也是有一定道理，此前由于跨境TRS的存在，境内资金可以通过这种方式去投资境外城投点心债，考虑到境内外同一个主体发行的债券利差超过500BP，这显然是巨大的套利空间。国内有较大规模的资金来进行这种操作，因此相关部门通过暂停TRS的方式来限制这种投资。 另一方面，由于境内资金不能通过TRS的方式投资境外城投点心债，近期点心债的发行也比较艰难。在缺少境内资金的参与下，仅靠境外的资金来支持一级发行，显然有些吃力。 而134号文明确，境内发债主体可以在境内发行债券来对境外债券借新还旧，还一度出现操作 ………………………………