分化中的修复与调整 | 信用利差周报（9/16-9/20）

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基本结论 ◾  本周信用债收益率长短期限表现分化，短端小幅下行，中长端涨跌互现。收益率方面， 各券种1Y以下收窄幅度多数在3bp以内，中长端收窄幅度多在5bp以内。信用利差方面，短端信用利差收窄明显，中长端走跌与走阔交织。 ◾  基于Hermite算法，本周城投债收益率总体上行，信用利差以收窄为主。收益率方面， 0.5Y青海、1Y广西/青海/云南、2Y甘肃/广西/黑龙江/辽宁/宁夏/青海/天津/云南、3Y甘肃/河北/河南/黑龙江/吉林/辽宁/内蒙古/青海/陕西/天津/新疆/云南、5Y安徽/北京/广西/贵州/河北/河南/湖北/吉林/辽宁/内蒙古/陕西/天津/新疆/云南/浙江可博弈2.3%以上收益，5Y贵州/云南可博弈3%以上收益。信用利差方面，黑龙江/辽宁/宁夏/青海/天津2Y以上利差显著高于短期限，贵州/辽宁/天津/云南5Y利差显著高于中短期限，骑乘性价比高。隐含评级方面 ………………………………