人车家战略意义凸显，周期节点下小米集团开启新增长曲线

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01 宏观层面消费电子市场当前处于周期复苏拐点 近期，多家消费电子中下游厂商发布中期报告。从全国手机出货量宏观数据分析，中国智能手机市场在24Q2呈现出强势反弹，出货量同比大幅增长10%。全球手机出货量在24Q1就强势反弹10%，因此大陆手机市场的复苏相比全球慢了大约一个季度。 从库存角度来看，上一轮消费电子行业周期从2020年开始，2022年进入去库存阶段。根据过往的经验来看，库存周期一般会维持3至4年。从工业设备产成品存货同比增速来看，2024年初消费电子开始了新的一轮库存周期。 换机周期叠加AI手机创新驱动，叠加当前同比增速仍处于历史较低水平的情况，下半年行业景气度仍然具有充分的向上空间。 微观层面国产手机厂商二季度业绩普遍较好，vivo、小米、华为品牌份额持续高增，市场份额大幅上升。其中vivo 在Canlys、Counterpo ………………………………