【国君宏观】打通货币与财政协同发力的渠道——2024年10月货币政策操作展望

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联系人：韩朝辉、张剑宇、汪浩、黄汝南、刘姜枫 导读 扩大货币财政协同空间的关键在于找到货币与财政政策共同的锚，从私人部门资产负债表修复的路径来看，风险资产（股票）作为共同锚的可能性较高。 摘要 1、924出台的货币政策组合拳回应了潘行长在8月15日采访中透露的“进一步谋划新的增量政策”，也基本印证了我们在9月9日发布的报告 《存量房贷利率引导无风险利率预期》 中的判断： 一是，缩小实体融资利率和债券利率下行速度的差异： 除整体下调存量房贷利率外，更重要的是建立了住房贷款利率市场化调整机制，不需要等到批量调整。“转按揭”的施行也有助于强化市场竞争机制，进一步疏通政策利率向实体融资利率的传导。 二是，国债被赋予了连接货币端与资产端（股票）的角色，提升了其作为货币锚的地位： 至此，央行买卖 ………………………………