对于市场波动的看法（上）

主要观点总结

本文探讨了市场波动对投资决策的影响，包括应对市场波动的建议、投资组合同的市场波动必然性、普通股价格变化的重要性、择时交易与估价方法的区别、道氏理论的实际价值变化、低买高卖的方法、程序化投资方案的流行与问题、投资组合的市场波动等话题。

关键观点总结

关键观点1: 市场波动对投资决策的影响及应对建议

市场波动是不可避免的，投资者需了解其对投资决策的影响，并遵循格雷厄姆的建议，保持冷静的头脑，做出正确的判断。

关键观点2: 投资组合同的市场波动必然性

投资者的资金如果投资于期限较短的高等级债券或美国储蓄债券，其市场价格变化不会带来重大影响。但对于期限较长的债券和普通股，其价格波动是必然存在的，投资者需了解并准备应对这种情况。

关键观点3: 择时交易与估价方法的区别

择时交易试图通过预测股市行为来获利，而估价方法则更注重在股票报价低于其公允价值时买入，高于时卖出。这两种方法各有风险，需要投资者根据自身情况选择。

关键观点4: 道氏理论的实际价值变化

道氏理论在特定的历史时期内表现良好，但其可靠性随时间推移和被广泛接受而下降。投资者需要根据新的市场情况调整自己的策略。

关键观点5: 低买高卖的方法及其问题

虽然低买高卖是一种理想的做法，但在实际执行中却面临许多复杂因素，如市场周期、价格波动幅度等。投资者需要根据市场情况灵活调整策略。

关键观点6: 程序化投资方案的流行与问题

程序化投资方案如平均成本法等在特定时期受到广泛关注，但其作用发挥最好的时刻往往也是其最受欢迎的时期。投资者需要警惕过度依赖这些方法可能带来的风险。

关键观点7: 投资组合的市场波动及现实问题

投资组合的市场波动是不可避免的。投资者需要接受股价波动是常态的事实，并准备好应对现实问题以及可能产生的心理挑战。

文章预览

价值投资之父本杰明.格雷厄姆对市场波动有过深入的研究和详尽的阐述，在市场出现大幅波动特别是市场剧烈下跌时 ，都应该重温本杰明·格雷厄姆对于应对市场波动的建议 。 格雷厄姆的建议自然不是灵丹妙药，但一定能让你对市场波动有更深入的了解，也一定能使你在剧烈下跌的市场中保持头脑的冷静，做出正确的判断 。 接下来的内容包括：市场波动对投资决策有什么指导作用？择时交易是否有效？低买高卖是否能得到历史数据的支持？以及是否应该遵循预设机械的买卖规则等 。 投资组合波动的必然性 如果投资者的资金都投在期限较短（如7年以内）的高等级债券之中，那么市场价格的变化就不会给他带来重大影响，因此他就不需要考虑价格的变化。这种观点也适合于他所持有的美国储蓄债券（U.S. savings bonds） ，他总能按成本价或更高的价 ………………………………