【天风Morning Call】晨会集萃20191011

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点击下方“阅读原文”，收听往期录音 重点推荐 【天风总量联席】如何看待四季度？ 宏观：虽然3季度经济增速仍然回落，但随着部分行业景气度进入内生性底部，同时逆周期政策力度明显加大，9月数据可能确认3季度中后期是基本面阶段性企稳（走平或下行明显放缓）的左侧。策略：10月超跌反弹的概率较大。但反弹能否贯穿整个四季度，目前看来不确定性仍然较多。对于四季度，建议布局一些“稳定类板块”，年底完成估值切换的概率极高。固收：我们相信央行会把10月份的资金缺口补上，而货币政策更积极的行为可以适当向后估计，即在11月、12月。如果说宽信用的情况还是不及预期，央行做的增量货币仍然会作为流动性沉淀下来，那么利率的方向无疑应该继续 ………………………………