小菜园IPO方法论：正餐品牌“快餐化”

主要观点总结

本文介绍了小菜园这一主打徽菜的连锁餐饮品牌，其近期在港交所递交了招股书。文章围绕小菜园规模化扩张的方法论，探讨了其市场地位和增长可能性。包括对其方法论、财务报表的分析以及对比其他同类公司的财务数据来评估其未来的增长空间。还讨论了小菜园上市的原因和其未来可能的发展策略。

关键观点总结

关键观点1: 小菜园是一家主打徽菜的连锁餐饮品牌，近期递交了招股书。

该品牌通过精简菜品SKU，实现正餐品牌“快餐化”，以提升门店规模化的扩张空间。这是其应对餐饮市场连锁化、规模化趋势的策略。

关键观点2: 小菜园通过对比其他连锁中式正餐和快餐品牌的财务数据，展现了其在财务结构上的优势。

其门店经营利润率高，整体经营和管理效率优异，具有显著商业效益。

关键观点3: 小菜园正处于扩张期，通过扩店带来显著商业效益。

虽然面临一些挑战，如菜品口味的市场接受程度的不确定性，以及行业充分竞争等，但其仍具有较大的增长潜力。

关键观点4: 从资本角度看，小菜园的最佳IPO时期是在其增长效用最强的阶段，也就是门店规模在L2附近时。

此时，其能够证明自身有很大的增长空间，并且容易获得理想的估值。加华资本的投资行为也反映了这一逻辑。

关键观点5: 小菜园的成功上市将意味着其获得了晋级全国市场的门票。

其正餐“快餐化”的方法论为“菜品大跃进”的前期大单品筛选做了准备。目前，国内餐饮市场还处于扎根区域市场的阶段，远未进入全国扩张阶段。

文章预览

小菜园是一个主推徽菜的连锁餐饮品牌，定位中式正餐，最近在港交所递交了招股书。   但，至少在华北区域，小菜园其实并不常见。所以，这也是我第一次认识到原来市场上有这么一家徽菜连锁品牌。 对于徽菜，个人的感知是，北京的徽菜市场其实并不大，但徽菜的调性和客单价都很高，很多徽菜馆做的是商务宴请的生意。 事实上，徽菜因徽商而兴起，也随着徽商的衰落而逐渐没落。传统徽菜擅长烧 / 炖 / 蒸，而爆 / 炒菜少，菜品重油 / 重色 / 重火功 / 重食材，代表菜品有：徽州毛豆腐、红烧臭鳜鱼、火腿炖甲鱼、腌鲜鳜鱼、黄山炖鸽等。 其中，红烧是徽菜的一个大类，而这个“红”主要表现在糖色上，对火功要求苛刻；同时，徽菜也有“轻度腐败，盐重好色”的调侃说法，因此也会比较重口，让人意难忘。 这也就意味着，传统徽菜的制作 ………………………………