被动“浪潮”与主动基金的“回本赎回”——2024Q3基金持仓深度分析| 民生策略

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文： 民生 策略团队 联系人：牟一凌/梅锴 【报告导读】 2024Q3以来，伴随主动偏股基金净值反弹的是负债端的大范围“回本赎回”，与之对应的是，被动基金体量在三季度首次超越主动。ETF崛起将是改变未来市场微观定价机制的重要变量之一。 Summary 摘要 1 股票仓位回升，业绩重新呈现“反转”特征；被动基金体量首次超越主动，不同业绩的主动偏股基金再度被无差别赎回。 2024Q3主动偏股基金股票仓位回升至84.89%，但仍低于2024Q1水平， 边际上青睐港股 ，而在 2024Q3选择加仓的基金数量占比超过2022Q2 ，为2020Q2以来的最高点。2024Q3无论绩优基金、还是绩差基金均大多录得正收益，但在2024Q2业绩较好的基金往往在2024Q3排名靠后。负债端方面， 2024Q3权益类基金(主动+被动)的增量资金规模环比大幅回升，且主要来自于被动偏股基金净申购幅度的大幅上升。 ………………………………