主要观点总结
本文提供了关于天合光能的2024年上半年及二季度财报分析，包括营收、利润、毛利率、现金流及资本开支等财务数据。同时，对天合光能的业务表现进行了评估，并给出了盈利和估值预测。此外，文章还提供了风险提示和相关信息来源声明。
关键观点总结
关键观点1: 财务数据概况
天合光能2024年上半年及二季度营收和利润出现下滑，毛利率也相应下降。现金流和资本开支方面有所变化。
关键观点2: 业务表现分析
公司组件出货环比增长，但利润主要来源于美国市场。分布式开发和储能业务表现良好，但短期内受政策影响可能有所波动。
关键观点3: 盈利和估值预测
考虑到组件出货预期下调和组件跌价等因素，公司盈利预期被下调。对应PE值有所变动，维持“买入”评级。
关键观点4: 风险提示
文章中提到了市场竞争加剧和政策不确定性作为风险提示。
文章预览
盈利预测与估值 投资要点 事件： 公司2024H1营收429.7亿元，同减13%，归母净利润5.3亿元，同减85.1%，毛利率13.9%，同减3.1pct；2024Q2营收247.1亿元，同环比-11.9％/+35.4％，归母净利润0.1亿元，同环比-99.4%/-98％，毛利率13.1%，同环比-3pct/-1.7pct，业绩符合预期。 2024Q2出货环比高增，盈利承压。 2024H1公司组件出货32gw+，其中2024Q2出货20gw，同环比+58%/+54%；利润主要来自美国1gw，其他区域由于组件跌价出现亏损。我们预计2024Q3公司组件出货20gw+，2024全年出货下调至75-80GW，同增约38%，其中美国出货4-5GW。 分布式开发利润超预期，支架储能出货继续提升。 2024H1公司分布式开发2-2.5gw，其中2024Q2为1.6gw，同环比+10%/+113%。下半年国内将出台分布式电价新政，短期内对该业务有一定影响，我们预计公司2024年分布式开发6GW，同减约10%。2024H1支架出货3.2GW，同比基本持平，其中
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