政策持续发力，社融增速回升，信贷需求分化——2月金融数据简评

文章预览

作者 | 贾瑞珺 事件 3月14日，央行发布2025年2月金融数据： 社会融资规模新增2.23万亿元，同比多增6792亿元。 新增人民币贷款（信贷口径）1.01万亿元，同比少增4400亿元。 M2同比增速7.0%，较上月持平；M1同比增速0.1%，较上月回落0.3个百分点。 点评 政策驱动社融超预期， 但结构分化显著 2月社会融资规模新增2.23万亿元，同比多增6792亿元，同比增速回升至8.2%（前置8.0%）。从结构上看，延续1月政府债支撑趋势，当月政府债券融资1.7万亿元，同比多增1.1万亿元，尤其是地方特殊再融资债券当月发行7800亿元左右，环比显著增长，对社融增速有较大拉动作用。人民币贷款当月新增1.01万亿元，同比少增4400亿元，为最大拖累项，其中企业端同比少增5040亿元（剔除票据融资少减的4460亿元后，同比少增9500亿元），企业融资需求持续走弱，一方面反映春节后复工 ………………………………