债市在无人区继续快速狂奔（金融市场日报20241216）

主要观点总结

文章主要对11月份的经济数据进行了简析，包括生产、内需、消费、固定资产投资、就业等方面。同时，文章还涉及债市、资金、票据以及其他市场的回顾和展望。

关键观点总结

关键观点1: 经济数据呈现的特点

生产方面，受增量政策影响，工业增加值增速加快。内需方面，总体走弱，消费和地产投资出现拖累，基建和制造业投资维持高增。就业方面，形势总体稳定。

关键观点2: 债市情况

受经济数据影响，今日债券做多情绪浓厚，收益率大幅下行。展望及策略建议交易盘做多时控制仓位，配置盘可适度放缓配置节奏，优先选取长久期非活跃券。

关键观点3: 资金情况

今日央行公开市场操作净回笼较大资金缺口，资金面紧张，资金利率明显上行。展望方面，流动性缺口预计有所减少，资金面紧张程度有望缓解。

关键观点4: 票据回顾及展望

今日票据转贴现收益率下行。展望明日，收益率低位震荡概率大，不排除进一步下行。

关键观点5: 其他市场情况

股市收跌，上证指数收跌。国内商品期货涨跌互现。汇率方面，在岸人民币对美元下跌，人民币对美元中间价调贬。

文章预览

一、11月经济数据简析 总体来看，11月份经济数据呈现“生产旺盛，需求走弱，供需矛盾加剧的特点”。 具体如下： 生产方面，受一揽子增量政策影响，尤其是“两重”“两新”等增量政策支持，工业增加值增速加快，好于预期。 11月份工业增加值同比增长5.4%、前值5.3%、预期5.21%。三大门类看：采矿业增加值同比增长4.2%，较1-11月均值高1个百分点；制造业增长6.0%，较1-11月均值高0.1个百分点，其中高技术制造业增长7.8%，较1-11月均值降低1.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.6%，较1-11月均值低4.2个百分点。 内需方面，总体走弱，结构上，消费走弱，地产投资拖累加剧，基建和制造业投资维持高增。 具体来看： 消费方面 ，增速放缓，大幅低于预期。11月社会消费品零售总额同比3%，预期5.3%，前值4.8%。消费增速下滑，有双11活动前 ………………………………