【东吴双碳环保公用】燃气价改逐步推进，盈利估值双升，继续推荐城燃优质现金流资产

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投资要点 本周核心观点： 全国顺价逐步推进，城燃公司盈利提升、估值修复。 2022~2024M6 ，全国共有 52% 的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为 0.22 元每方。 淡季到来，我们认为未进行顺价的城市将利用淡季的窗口期继续推动顺价，预计 2024 年采暖期到来之前（ 2024 年 10 月底前）将有更多城市推动顺价落地，顺价弹性继续显现。 2023 年龙头城燃公司价差在 0.50~0.52 元 / 方，结合我们此前在报告《对比海外案例，国内顺价政策合理、价差待提升》中的测算， 城燃配气费合理值在 0.6 元 / 方以上，价差仍存 20% 修复空间 。 行业核心数据跟踪： 6 月电网代购电价格平稳，多地环比有升有降；动力煤周环比下降 4 元至 840 元 / 吨。 电价： 24 年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在 1-3% （加上煤电容量电价后）。 煤价 ： ………………………………