【广发宏观贺骁束】9月底以来高频数据出现边际变化了吗

主要观点总结

文章为广发证券的宏观分析师团队报告摘要，内容涵盖了工业、建筑业开工季情况，货运流量、基建资金到位率、电影票房、地产销售、汽车销售、国内港口集装箱吞吐量、工业价格、政策效果评估等多个方面的经济指标分析。报告还包含了对这些经济指标的趋势判断、同比变化、环比变化及预期影响等内容的详细解释，并给出了对宏观经济的一些风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 工业、建筑业开工季情况

9月处于工业、建筑业传统开工季，工业开工率月均值多数环比季节性改善，但月度同比增速仍弱。第四周开工率升降互现，尚无明显趋势性变化。

关键观点2: 货运流量与基建资金到位率

整车货运流量9月第四周环比上升明显，但国庆假期期间数据没有继续上行，略低于去年同期。建筑工地基建资金到位率9月有所改善，但石油沥青和水泥发运率仍低，第四周有所反弹。

关键观点3: 电影票房与地产销售

9月电影票房同比偏弱，国庆档情况有所改善。地产销售9月弱于季节性，但“9.24”新政以来同比降幅有所收窄。二手房数据较高，10月1日-10月5日京沪深二手房成交同比增长均在双位数或三位数高增长。

关键观点4: 汽车销售与港口吞吐量

汽车销售9月已相对好于其他领域，乘联会数据显示9月前22日乘用车零售环比、同比均录得10%。国内港口集装箱吞吐量数据9月同比略低于8月，但第四周工业价格反弹明显。

关键观点5: 工业价格与政策效果评估

9月工业价格前低后高，预计PPI同比回落幅度会有所加大，但第四周工业价格反弹明显。评估9月下旬出台的政策效果尚待更长时段的数据，从高频数据来看，政策效果的继续释放。

文章预览

广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 9月处于工业、建筑业传统开工季，工业开工率月均值多数环比季节性改善，但月度同比增速仍弱。第四周开工率升降互现，尚无明显趋势性变化。 第二， 整车货运流量9月第四周环比上升明显，读数为年内以来高点，似乎包含政策带来的预期影响。国庆假期期间数据没有继续上行，略低于去年同期。 第三， 建筑工地基建资金到位率9月有所改善；石油沥青开工率月均值仍低，但第四周有较大幅度环比上行；水泥发运率第四周亦略好于前三周。 第四， 地铁、航空等代表居民消费、服务业半径的指标9月相对偏弱，但第四周至国庆假期有所回暖。10月1日-5日，十大城市地铁客运量同比增长10.9%；交通运输部全社会跨区域人员流动量日均值同比增长2.3%。据北京市商务局 ………………………………