华泰 | 化工：制冷剂25年配额征求意见发布

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供需共振下24年以来二代/三代制冷剂整体步入景气，考虑空调/汽车等需求仍较为景气叠加传统检修季等因素，我们认为短期制冷剂有望维持景气。而25年配额政策整体保持较强的延续性和稳定性，有望继续支撑行业盈利保持较好水平，中长期而言，考虑配额制下制冷剂供给侧面临约束，叠加空调/汽车以及出口需求支撑，我们认为行业盈利有望呈现改善趋势。 点击小程序查看研报原文 核心观点 2025年HCFCs/HFCs配额方案征求意见发布，配额政策延续性较强 9月14日，生态环境部发布《关于公开征求2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定和分配方案意见的函）（以下简称“《函》”），整体遵循《基加利修正案》关于我国HCFCs/HFCs配额履约和削减要求，二代（HCFCs）产品25年生产/使用量将削减基线值的67.5%/73.2%；三代（HFCs）中R32较24年增加4.5万吨 ………………………………