主要观点总结
步长制药2024年业绩预计亏损，主要源于对全资子公司通化谷红和吉林天成的商誉减值准备以及部分产品因医保限制销量减少。公司解释称商誉减值是多年前的收购遗留问题，而产品销量受医保政策调整影响。此外，步长制药还面临销售费用高昂和研发投人不足的问题。
关键观点总结
关键观点1: 业绩亏损
步长制药预计2024年归母净利润亏损4.28亿元至8.08亿元，主要原因是商誉减值和部分产品销量减少。
关键观点2: 商誉减值
步长制药对通化谷红和吉林天成进行商誉减值准备，合计约30亿元至34亿元。商誉减值是收购这两家子公司时留下的风险。
关键观点3: 医保政策影响
部分产品因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录，导致销量减少，产品收入结构发生变动，总体毛利率下降。
关键观点4: 股价表现
步长制药股价受到业绩影响，1月21日开盘跌超4%，截至收盘报14.87元/股，跌3.88%，当前市值为164亿元。
关键观点5: 销售费用高昂
步长制药销售费用发生额为74.84亿元，占总营收的比例为50.06%，高于中药行业平均水平。主要构成为市场、学术推广及咨询费。
关键观点6: 研发投入不足
步长制药的研发费用常年占总营收的比例不足5%，与高昂的销售费用相比形成鲜明对比。
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图源：视觉中国 界面新闻记者 | 唐卓雅 界面新闻编辑 | 谢欣 步长制药2024年的业绩继续被多年前的两笔收购拖累，继2022年业绩亏损之后，步长制药业绩又一次由盈转亏。 1月20日晚间，步长制药发布2024年年度业绩预告，预计2024年归母净利润亏损4.28亿元至8.08亿元，上年同期盈利3.19亿元；扣非净利润亏损3.68亿元至7.08亿元，上年同期盈利2.92亿元。 步长制药解释称，业绩下滑一是对全资子公司通化谷红、吉林天成进行商誉减值准备，合计约30亿元到34亿元；二是部分产品因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录使得销量减少，导致本年部分产品收入较上年减少，产品收入结构发生变动，总体毛利率下降。 1月21日开盘，步长制药股价跌超4%。截至收盘，步长制药报14.87元/股，跌3.88%，当前市值为164亿元。 此次进行商誉减值的两家子公司均是步长制药
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