永安研究丨煤焦：双碳背景下，双焦格局分析

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来 源   |    永安研究      编 辑   |   陆 家 嘴 大 宗 商 品 论 坛 ， 转 载 请 注 明 出 处 行情回顾 图1：双焦期货上半年价格走势 数据来源：永安期货、万得、钢联、彭博、路透、CCTD、汾渭能源 纵观24年上半年主导煤焦价格运行的主要逻辑或事件有以下5个阶段： 第一阶段，因为废钢添加占比较高，铁水在年前复产速率受到压制，需求不及预期叠加煤矿在年初季节性复产使得煤价下跌。第二阶段，山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治（后简称“三超”），主产区煤矿主动减产。第三阶段，春节后成材需求旺季不旺，35和47号文对于基建的影响逐步体现，市场下调全年黑色需求水平，铁水逆季节性减产，黑色交易负反馈逻辑价格被打至年内低位。第四阶段，需求逐步恢复，钢厂随之复产，由于前期下游原料库存较低，因此在产量见低反 ………………………………