长久期信用债是否配置正当时？——长久期信用债观察系列之三

主要观点总结

长久期信用债供给放量，“资产荒”行情逐渐轮动至长久期，调整后的修复行情来临。本文结合历史数据和市场现状，探讨长久期信用债的表现、配置时机和策略。

关键观点总结

关键观点1: 长久期信用债在调整中的表现

本轮调整中，长久期信用债收益率和信用利差出现回调，调整幅度与历次调整有所不同。市场调整后开始企稳，呈现一定的趋势性修复行情。

关键观点2: 长久期信用债的配置时机

当前市场已步入调整后的修复行情，长久期信用债的配置时点需综合考虑市场拐点、历史修复节奏、机构买卖盘情况和债市主线等因素。当前配置建议结合负债属性进行操作，对于流动性较好的中高等级品种可积极参与。

关键观点3: 长久期信用债的配置策略

建议采用骑乘策略增厚收益，选取流动性较高的10年期信用债进行配置。同时，结合负债端稳定性进行交易型账户和自营账户的配置建议。

关键观点4: 风险提示

需要注意机构赎回压力、数据统计偏差和政策执行力度等风险因素。

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 2024年以来，长久期信用债供给放量，“资产荒”行情由短久期品种逐渐轮动至长久期，带动对应品种收益率大幅下行、利差极致压缩。在8月信用债调整过程中，市场向其索要更高的“流动性溢价”，导致长久期信用债调整幅度相对更大， 当前市场已步入调整后的修复行情，长久期信用债是否已到配置时点及如何配置值得探讨。 ●  本轮调整中长久期信用债有何表现？ 1、期限上， 从调整幅度来看，10y>5y>15y>7y，这与2023年8-9月调整特征相似。 2、等级上， 低等级调整幅度明显高于中高等级品种，这与2022年末赎回潮期间的表现相似。 3、行业上， 产业债调整幅度略高于银行二永债和城投债，这与历轮表现不一，体现了市场对于流动性溢价的定价。 ●  长久期信用债到配置时点了吗？ 长久期信用债配置时点 ………………………………