【浙商银行FICC·固收日报】海外：高波动的回归

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境内市场 市场情况 周五市场走势看，市场走出“结构性”行情，中短期债券收益率并没有再创新低，反而出现震荡上行，机构对中短期债券的卖出力度有所加大。长端则继续走期限利差收缩的思路，小幅下行1-2BP。前期走势比较强势的8-9年老券也出现了“颓势”，这些迹象都表明目前市场做多力量有所弱化，观望情绪可能会有所上升。 机构行为看，仍然是以基金为代表的部分非银为买入主力，但其他机构基本上都转为卖出方向。如我们前期报告所分析，在利率全面新低后走势可能会比较曲折。在目前资金利率中枢没有明显的下移后，曲线做陡-做平的循环会有所放缓。 接下来一段时间，仍然要关注相关会议对下半年经济工作的部署，观察在货币政策已经率先发力的情况下，其他政策的跟进情况。目前看，中期趋势的各项变量并没有太大变化。短期 ………………………………