9月PMI指数显示供给和需求继续背离，经济回暖需要结构性改革

主要观点总结

本文分析了九月份中国制造业、建筑业和服务业的PMI指数，指出供给端与需求端的景气水平存在背离。制造业和建筑业PMI指数回升，代表需求的服务业PMI指数则继续回落。文章还提到了新订单指数和从业人员指数的变化，显示了供应端的回暖与需求端的继续低迷的严重背离。文章最后指出，结构性改革是重新平衡中国长期经济增长的唯一途径。

关键观点总结

关键观点1: 制造业和建筑业PMI回升，服务业PMI继续回落

九月份，制造业和建筑业PMI指数出现回升，而服务业PMI指数则继续回落。这显示了供给与需求之间的不平衡。

关键观点2: 新订单指数和从业人员指数的背离

新订单指数和从业人员指数的变化也显示了供应端的回暖与需求端的低迷的背离。制造业的新订单指数回升，而非制造业新订单指数则继续回落。同时，制造业从业人员指数略有增加，而非制造业从业人员指数则继续减少。

关键观点3: 结构性改革是重新平衡经济增长的唯一途径

文章指出，由于消费占国内生产总值的比例较低，导致需求严重不足，供给严重过剩。因此，结构性改革是重新平衡中国长期经济增长的唯一途径。作者认为，如果没有真正的国民收入分配制度和再分配政策的调整与改变，家庭消费将无法支撑生产和投资的持续增长。

文章预览

内容提要： 九月份代表供给的制造业、建筑业PMI指数回升，代表需求的服务业PMI指数继续回落。供给端的新订单和从业人员指数略增，但需求端的新订单和从业人员指数继续回落。为什么供给端与需求端的景气水平继续背离？结构性改革才是重新平衡中国长期经济增长的唯一途径。 一、九月份代表供给的制造业、建筑业PMI指数回升，代表需求的服务业PMI指数继续回落。 在国民经济从生产到消费的循环中，工业、农业、建筑业总是处于生产领域，为供应端。并通过商业和服务业，将产品转移到最终的消费环节和需求端。所以在缺乏消费者数据时，特别是在对比、分析采购经理人指数时，可以将服务业指数视作通往消费环节的需求端。 9月份，制造业PMI为49.8%，比上月上升0.7个百分点。生产指数为51.2%，比上月回升1.4个百分点至临界点以上，意味着企 ………………………………