【招银研究|宏观点评】波动修复 ——中国经济数据点评（2024年二季度）

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一、总览：总体平稳，结构优化 二季度我国经济运行相对平稳，增速略低于市场预期，实际GDP同比增长4.7%，较一季度下行0.6pct。 经济增速暂时回落，一方面受极端天气等影响，另一方面反映出修复进程中需求仍待提振。 总体上看，二季度经济仍延续了开年以来生产强于需求、外需强于内需、价格缓慢修复的格局，主要有以下三点变化。 图1：二季度实际GDP增速4.7%，低于市场预期 资料来源：Wind，招商银行研究院 一是产需格局改善，产能利用率回升。 二季度我国工业产能利用率上行1.3pct至74.9%，工业产能出清取得初步成果，但仍处偏低位置。一方面，二季度工作日较往年略少，影响生产动能修复。另一方面，外需韧性仍强，二季度出口金额超9,000亿美元，同比增长5.7%，较一季度提高4.4pct，对经济增长形成有力支撑。 图2：需求端主要拉动来自于政 ………………………………