【信达固收】如何看待央行临时回购操作的影响？

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告正文 今日央行公告将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，期限为隔夜，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。我们认为央行的相关操作为前期潘行长在陆家嘴论坛提出利率走廊相关构想的落实。后续隔夜正回购利率为1.6%，可能成为隔夜利率下限；隔夜逆回购利率2.3%，可能成为隔夜利率上限。 此前央行一直以DR007作为政策的操作目标，但受央行行为影响更大的商业银行，融入融出资金的期限都以隔夜为主，7天利率反而受非银机构的影响更大。如将DR007锚定在7天OMO利率附近，在非银需求大幅上升或下降的背景下，反而可能会使得隔夜利率明显偏离政策利率，例如2023年年中的情况，而隔夜利率对于债券市场的短期影响可能更大。因此，央行本次的公告可能更多 ………………………………