【招商有色|公司点评】东睦股份（600114.SH）：收购补足原材料短板，提升软磁粉芯盈利水平

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报告日期：2022年02月08日 事件 事件：公司发布公告拟收购控股子公司东睦科达剩余40%股权及德清鑫晨97%股权。收购完成后，公司将在战略层面大力发展合金磁粉芯（SMC）板块和制粉业务。 点评 · 软磁业务高速增长，定调最优先发展级别。 2021年度，公司PM板块、SMC板块、MIM板块销售收入占比分别为53%、14%和33%。其中SMC板块最具发展潜力，主营业务收入持续快速增长， 2020年同比增长32.74%，2021年1～9月同比增长77.20%，处于行业高景气度成长通道中，预计未来几年将成为公司重要的利润增长点，现已确定作为公司最优先级发展方向。 · 东睦科达将成为SMC板块战略支撑点，未来三年产能复合增速38.7%。 东睦科达是覆盖了从软磁铁粉芯到高性能铁镍磁粉芯等全系列金属磁粉芯 ………………………………