【国海策略】稳增长加力阶段如何配置？

文章预览

1、 2008年以来我国共经历五轮稳增长周期，大致可分为两种情形，一是为应对“黑天鹅”事件冲击下政策的快速发力，如2008年金融危机和2020年疫情爆发后的一揽子经济刺激方案；二是经济趋势性回落下的分阶段发力，如2011-2012年、2014-2015年以及2018-2019年。 2、“黑天鹅”事件冲击下，2008年和2020年的稳增长政策发力呈现“短而强”的特点，从政策转向到进入高潮的间隔较短，且经济在政策刺激下多实现V型反转。而稳增长政策的分阶段发力多发生在增长自然回落的年份里，前期由于经济下滑的幅度有限，政策大规模发力的意愿不强，直至经济增速回落至潜在中枢水平以下，稳增长政策才会逐步加码，并伴随着基本面从底部的U型复苏。 3、从历次稳增长分阶段发力年份的市场表现来看，A股的运行方向与交易主线在第二阶段政策加码前后存在 ………………………………