高善文：借鉴日本，为何仍长期看好出海企业？

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日本企业在泡沫破灭前后，在日元大幅升值等大背景下，日本企业大规模出海，为我们提供了一个学习和借鉴的案例。 日本企业出海有很多背景，比如日元汇率大幅度的升值对竞争力的影响、日本房地产泡沫破灭、人口老龄化和人口增速下降等等。 总的来说，日本企业在几十年的时间里不断开拓海外市场，取得了在很多人看来骄人的成绩。而勇于出海的企业也取得更加亮眼的市场表现。 把日本在境外的投资回报率跟境内的投资回报率做一个区间比较的话，很容易看到，大部分时候日本境外投资的回报率比境内要高。 高博认为，这是由于国内和海外资本回报差异导致的——「受经济增长停滞、人口下降等因素影响，在日本国内想获取这样的回报相对来讲更难。」 需要补充的信息是，高博认为在未来十年时间里，长期国债利率仍然存在大幅下行 ………………………………