主动换被动，转债仓位反弹

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摘要 主动换被动，转债仓位反弹。 今年三季度债市波动较大、股市在连续调整后季度末才快速反弹，因此固收+各类产品普遍面临赎回。1）仓位方面，混合型基金遭赎回、但其持仓的转债规模降幅较低，仓位被动抬升，偏债混合基金、灵活配置型基金转债持仓比例分别回升0.26pct、0.02pct；一二级债基由于赎回导致转债持仓被动提升、仓位分别提升0.35pct/0.26pct，且一级债基转债仓位创历史新高，转债基金则在被赎的同时主动持仓规模也下降、仓位下降4.15pct，两只转债ETF Q3规模继续翻倍、带动公募增持转债超百亿，对冲主动产品的下滑。2）持仓风格方面，Q3受广汇退市与岭南到期违约影响低价转债继续去往新低，公募基金对绝对价格在105元以下/YTM在5%以上的转债，继续减仓，同时加仓弹性个券。行业方面，银行/公用事业等板块遭减持，电力设备/基础 ………………………………