理论荟萃|证券虚假陈述赔偿的巨额化与有限社会化分散机制

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一、问题提出：证券虚假陈述损害赔偿的巨额化及威慑过度与赔偿不足的双重困境 近年来，我国证券虚假陈述民事诉讼无论采用普通代表人诉讼制度，还是采用特别代表人诉讼制度，索赔与最终判决赔偿总金额很容易超过十亿元，甚至达到了惊人的程度。由于风险敞口太大，远远超出其获取的收益，理性的选择唯有退出市场。同时，证券虚假陈述民事赔偿的巨额化会导致赔偿不足。即便被告已经“倾家荡产”，但其实际的赔付能力仍低于巨额的证券投资损失，原告最终所获得的赔偿依旧较少。要解决上述问题，需要剖析其深层次原因，深化对问题根源的理性认识、本质认识，进而提出走出困境的对策建议。 二、原因探究：证券虚假陈述侵权法律制度的扩张与现实问题 （一）合同法的萎缩与侵权法的扩张 证券市场分为发行市场与交易市场。在发行 ………………………………