大行卖债第二周，盘面有何变化？

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投资要点 ◾ 从周度现券成交情况来看，大行继续大量卖出国债，净卖出规模依然在千亿以上。 和上周略有不同的是，上周卖出的国债期限以7-10Y为主，5-7Y为辅； 本周净卖出国债以5-7Y为主、7-10Y为辅。 其原因可能在于，上周一至周三（8/5-8/7）大行卖出国债以10年活跃券为主，但从效果上看国债收益率回调幅度有限，甚至上周三（8/7）出现各期限收益率转而下行的局面，原因在于10Y国债总体量较大、交易活跃，大行持有规模占市场总规模有限，故砸盘效果有限；上周四（8月8日）开始，考虑到大行持有7Y国债占比较大，大行卖债开始以5-7Y为主，辅以7-10Y现券，并延续至当周。 ◾ 从大行的交易对手方来看，农商行、券商依然是大行卖债的主要接盘者，与上周有所不同的是，基金由增持转为止盈，保险增持力度加大。 农商行： 上周以来，农商行均为大 ………………………………