华泰 | 宏观：如何理解央行开展国债借入操作

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核心观点 央行7月1日宣布，近期将开展国债借入操作。周一（7月1日）中午13:10分，央行在官方网站上宣布将于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，标志着央行正式将国债纳入公开市场操作工具箱。央行公告发布后，银行间主要利率债收益率普遍上行，其中长端利率上行更多，同时国债期货全面下跌，10、30年期国债期货分别收跌0.37%、1.06%。 央行在公开市场操作中逐步增加国债买卖，可能更多将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，预计短期内操作规模或将相对有限，循序渐进。 根据央行行长潘功胜在6月17日陆家嘴论坛的演讲中表示，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，代表未来货币政策框架演进的一个重要方向。如我们在 《央行增持国债对货 ………………………………