焦虑情绪缘何凶猛？贵金属避险失灵？

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作者：张晨/F 0284349、Z0010567/ 一德期货贵金属分析师 本文原标题《 衰退“恐慌”发酵 ， 金银比价大幅走高 》 随着7月日、美央行议息会议先后落下帷幕，一鹰一鸽的反差令“日元套息转向”交易进一步深化，风险资产普遍承压。周四（8月1日）、周五（8月2日）晚间相继公布的美国7月ISM制造业PMI及非农就业数据不及预期，进一步引发了市场对于美国经济可能已经陷入衰退以及美联储行动相对迟缓的臆测，“衰退恐慌”交易登场，与“日元套息转向”交易叠加，“随着波动率放大，情绪负反馈自我不断强化”的方式在不同国别、不同类别的大类资产中快速复制， 泥沙俱下黄金也没能幸免，白银更是跟随商品大幅下挫，恍然间似有重回2020年之感。 1 温故：2020年2月末的“衰退恐慌”交易 （美国）“衰退恐慌”交易从资产表现看更类似于流动性危机早 ………………………………