外汇商品 | 去通胀的最后一公里——2024下半年海外宏观展望

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海外宏观 美国： 下半年经济有望延续复苏，房地产、投资、财政均给与经济支撑，不过本轮被动去库存时间较长，可能导致主动补库存时间偏短、力度偏弱，最早可能在第四季度便转入被动补库存（需求转弱 ）。第三季度有再通胀压力，第四季度压力减轻，美联储可能顺应通胀形势在第四季度降息25bp。美国大选民调显示特朗普当选几率更大，警惕其当选对宏观经济与金融市场的影响。   欧元区 ：下半年经济可能仍在主动补库，投资增速料有支撑但受制于企业利润与财政整顿而偏弱，消费仍是主要驱动。年中欧元区通胀下行难度将有所增加，年内核心通胀可能保持在当前水平波动，欧央行降息缺乏持续性，年内还有25-50bp。下半年起PEPP投资组合每月将减少75亿欧元，其再投资将于2024年底完全停止，APP则保持自动到期状态。欧盟新版财政框架已生 ………………………………