【天风能源】中国石化半年报点评：业绩分红基本符合预期，显著放缓化工资本开支

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核心观点 2024H1 业绩及分红均基本符合预期 2024 上半年公司实现归母净利润 357 亿元， Q1/Q2 归母净利润分别 183/174 亿元，基本符合我们预期。上半年每股分红 0.146 元，中期分红比例约 50% 与往年同期一致，而且计划本次回购 A 股 8-15 亿元。 上游勘探开发稳油增气 上半年公司原油产量同比 +0.6% ，天然气产量同比 +6.0% 。原油实现价格 77.7 美金 / 桶，比去年同期约 76.3 美金 / 桶小幅上升；天然气实现价格 1.895 元 / 方，同比 -2.8% 。板块上半年经营收益 291 亿，同比 +37 亿元，我们认为归因于产量增加、油价同比小增、以及进口 LNG 成本下降。 下游炼化销售板块主动优化产品结构 下游炼化销售板块行业需求疲软，公司主动优化产品结构。上半年公司原油加工量同比基本持平，汽油、柴油、航煤销量分别同比 +0.4% 、 -6.8% 、 +8.9% ，化工轻油产量同比 -7.4% 。 ………………………………