【中金固收】地产仍有拖累，稳增长需要政策进一步发力——2024年三季度经济数据分析

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事件 2024年三季度中国宏观经济数据出炉： 资料来源：国家统计局，Wind，中金公司研究部 评论 9月经济数据总体分化，房地产仍是经济主要拖累项，三季度GDP增速边际放缓至4.6%，国内经济复苏或仍需更多的政策支持。近期房地产政策进一步放松之后，9月商品房销售降幅继续收窄，不过幅度仍相对有限，随着政府债券发行提速， 9月基建投资增速加速反弹，并支撑整体固定投资边际改善。尽管以旧换新等政策推动下，9月社会消费品零售增速有所回暖，但居民收入增速放缓仍然对居民整体消费构成一定制约，消费呈现出一定的“以价换量”现象，因此9月核心CPI同比增速走低。从需求来看，消费方面，地产和消费拉动政策推动下，9月耐用品消费出现一定改善；投资方面，9月地产投资增速维持负增，制造业投资增速边际改善，基建投资增速大幅回升并 ………………………………