云评论 | 氧化铝：拐点何处寻

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    来源  |     紫金天风期货研究所 编 辑   |   陆 家 嘴 大 宗 商 品 论 坛 ， 转 载 请 注 明 出 处 观点小结 供给层面： 随着雨季结束，几内亚地区发运逐步恢复，矿石平衡整体走入宽松，当前增产瓶颈主要为产线适配问题 需求层面： 当前有约13%左右的电解铝产能进入亏损状态，但考虑到电解铝的生产特性与企业现金储备，后续需求收缩      的可能性较小 平衡： 从全国平衡的角度来看，“氧化铝-电解铝”产能比值已升至2.05附近，氧化铝运行产能逐步走向过剩，加之当 前部分需求为新疆铝厂补库带来的提前兑现，我们认为氧化铝后续可能会在补库结束后走入过剩 供给端：结构性矛盾加剧 几内亚矿石供应修复 矿石供应边际 的角度来看随着几内亚雨季结束以及发运问题逐步缓解，几内亚地区的 铝土矿 发运开始出现季节性的好转，十月矿石 ………………………………