【招商电子】景旺电子：汽车智能化驱动基本盘稳健向上，算力领域望厚积薄发打开新空间

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   点击招商研究小程序查看PDF报告原文     目前公司已形成以高端汽车板为主体、数通板和消费电子软硬板为新增长极的业务结构，汽车板基本盘随着汽车智能化趋势、公司海外Tier1客户的导入和高端新品份额提升将保持稳健向上；消费电子伴随AI终端升级、折叠屏需求等迎来高端料号的放量；AI算力领域公司厚积薄发，前期积极配合N客户做新品打样认证工作，在软板、软硬结合板、高多层PTFE板等产品均有领先优势，或有望在海外大客户新一代产品取得积极进展，此外在算力高多层板和高阶HDI板产能相对紧缺的背景下，公司珠海金湾工厂有望迎来产品结构升级的良机。综上，我们认为2025年景旺电子将开启新一轮快速成长周期，看好公司优秀管理能力，汽车、数通高端产能升级打开中长线业绩和估值的向上空间。 24Q4展望：稼动率保持在较高水平 ………………………………