招商宏观 | 二季度GDP实际增速或弱于一季度

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国内宏观经济小组 张静静     S1090522050003     首席 罗   丹     报告联系人 报告发布时间： 2024年6月17日 文 | 招商宏观张静静团队 核心观点 整体来看，5月经济表现稍弱于4月，二季度GDP实际增速或弱于一季度，收录或在5%-5.2%左右。5月工业增加值增速回落至5.6%，其中“新质生产力”和出口相关的产业链仍是主要拉动力 。 目前，我国实物工作量增速较为稳定，突出的矛盾仍是名义增长在没有重大冲击时落后于实际增长。 具体来看，国内消费改善的确定性很强、但斜率偏缓且不同年龄/收入/职业群体之间的差异较大。内需中房地产投资增速连续多月处于低位，而地产投资对政策的敏感度显著高于消费，从体量和弹性看，唯有地产企稳才能接棒出口来抵御经济下行压力。5月的生产端表现仍好于需求端，下游服务消费有所恢复；上游工业品价格 ………………………………