【周度策略】农产品周度策略汇总2024.8.5

主要观点总结

本报告主要介绍了中州期货农产品研究团队对油脂、玉米、生猪、白糖等产品的操作逻辑及市场分析。包括出口数据、产量、库存、价格等方面的分析，并给出了相应的操作建议及风险关注点。

关键观点总结

关键观点1: 油脂操作逻辑

7月1-31日油脂出口环比大幅增加，马棕油价格利多；印尼棕榈油产量下滑；后续关注MPOB数据预估及美豆价格。

关键观点2: 玉米操作逻辑

玉米库存变化中性，估值偏低，期货价格大幅下跌；边际问题为8月份进口谷物或减少，玉米南北购销情况；政策影响中性，建议投资者保持观望。

关键观点3: 生猪操作逻辑

生猪市场面临供给平稳与需求阶段性好转的矛盾，关注高温影响下的生猪调运及增重成本。

关键观点4: 白糖操作逻辑

白糖市场趋势定位增产预期下内外盘区间震荡偏空；主要矛盾为天气风险下的南北半球产糖情况；短期内高基差延续，糖价反弹空间有限，中长期关注巴西干旱对产量的影响。

文章预览

中州期货 · 农产品研究团队 【油脂】 操作逻辑 7月1-31日出口环比大幅增加超20%，增幅较1-25日有所回落，但仍然是强劲的出口数据，马棕7月难以累库， 这利多棕榈油价格； 印尼5月棕榈油产量下滑，印尼2024年1-5月的总产量同比下降73万吨。5月库存环比有所增加，已处在历史中 等偏高水平； 美豆优良率处在历史同期较高水平，CBOT大豆已经跌破成本，后续下跌空间有限，暂时尚未止跌。美豆天气 暂时仍然无忧，止跌或需时日； 7-9月棕榈油到港量分别为35万吨、32万吨、36万吨，加之豆棕价差过小，棕榈油没有性价比，棕榈油后续将 继续累库； 本周大豆压榨量仍然较高，豆粕、豆油均是累库状态，豆粕累库过快或抑制后续大豆压榨量。6月进口大豆 1111万吨，7月、8月预计均将超1000万吨； 油菜籽后续3个月到港量均超50万吨，菜籽供应仍然十分充裕； ………………………………