深度 | 逃不开的长久期信用债

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摘 要    长久期信用债供需特征 供给端，今年以来长久期信用债发行明显放量。 1-5月5年以上信用债发行额累计4011亿元，占全部信用债发行额比重为7%，创下2015年以来新高。 供给主力由城投转变为产业主体，且发行期限拉长。 2023年以前，城投发行7年期企业债是长久期品种最主要的供给。2024年以来，长久期品种主要是产业主体发行10年期及以上的中票或公司债，且再次出现了30年信用债。 长久期信用债发行主体头部效应显著。 截至6月7日，全部347家主体中，共31家主体5年以上信用债存量规模超过80亿元（含），累计占全部5年以上信用债的51%。 需求端，保险、基金、其他产品是长久期信用债买入主力。随着中短久期品种收益率创新低，理财也在布局长久期品种， 2024年4-5月，理财对5-7年、7-10年和10年以上信用债的净买入规模环比均上升。 长久期信 ………………………………